Chart 2: tương quan giữa Giá cả (Giá thị trường - Price) và Giá trị (Vốn chủ sở hữu - Equity) của VCB là cao nhất trong tất cả các cổ phiếu tôi đã phân tích, đạt 92%. Thể hiện sự đồng điệu gần như tuyệt đối giữa những gì thị trường trả cho giá trị thật của cổ phiếu.

=> Chỉ số P/B rất đáng tin cậy (Price là Giá thị trường và Bookvalue chính là Vốn chủ sở hữu /tổng số lượng cổ phiếu lưu hành). Việc áp dụng P/B trung vị mang lại độ tin

Chart 1: Điểm lại P/B của VCB qua các thời kỳ biến động:

• Covid 19: P/B = 2.65 ~ ROE = 25%

• Biến cố Trương Mỹ Lan: P/B = 2.52 ~ ROE = 27%

• Biến cố tỷ giá 2024: P/B = 2.66 ~ ROE = 24%

• Tứ phân vị thứ nhất (PB25%): P/B = 2.75 ~ ROE = 22%

• Tứ phân vị thứ hai - Trung vị (PB50%): P/B = 3.07 ~ ROE = 24%

• Thuế quan Trump - Hiện tại: P/B = 2.32 ~ ROE = 20%

Hiện tại ROE < so với tứ phân vị thứ nhất, tương ứng thì P/B phải < 2.75, điều này đang thể hiện rõ trên thị trường hiện tại.

Tương lai, theo kế hoạch năm 2025 dự kiến VCB đặt mục tiêu 34,971.2 tỷ lợi nhuận sau thuế trên Vốn chủ sở hứu 204,839.882 tỷ, thì ROE đạt 17.07%, thấp kỷ lục so với ROE quá khứ. Tương ứng P/B cũng sẽ phải giảm mạnh.

Tôi cho rằng đây là cơ hội để gom cổ phiếu với mức định giá P/B thấp, nắm giữ và kỳ vọng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phục hồi.

Tiền của bạn có chức năng là trung gian bảo lưu giá trị lao động mà bạn đã tạo ra cho xã hội, xã hội vẫn tạo ra giá trị hàng nằm (GDP) trong khi đồng tiền lại mất giá hàng năm: Rủi ro gì?:

• Giá trị toàn xã hội tạo ra hằng năm được tính bằng GDP với kế hoạch 2025 = 8%

• Lạm phát đồng VND kế hoạch năm 2025 = 5%

• Rủi ro đồng VND mất giá so với USD: Mặc dù NHNN SBV không có dự đoán nhưng các tổ chức tài chính quốc tế dự báo đồng VND mất giá nhẹ 0,8% – 2% trong năm 2025. Thực tế tỷ giá hiện tại (06.06.2025) đã mất giá 3.1%

Chẳng làm gì thì tiền cũng giảm 16.1%, vậy một tài sản tăng trưởng 17%/năm chắc chắn là một nơi trú ẩn an toàn và đáng đầu tư.