Hoá Chất Đức Giang (DGC) - MUA - PB 1.54 - ROE 23% - Cổ tức 5%

Nhận định

• Trong 5 năm, khi ROE trung vị đạt 29%, thị trường trả giá P/B = 2.64.

• Hiện tại, với ROE 23%, định giá fair có thể đạt P/B = 2.0, chiết khấu 30% so với giá hiện tại P/B = 1.54

• Kế hoạch 2026: Cổ tức 3000 VND, nếu mua ngay bây giờ với giá 60,000 VND, thì cổ tức là 5% gần bằng lãi suất gửi tiết kiệm và cao hơn so với dòng tiền đầu tư BDS nói chung (3-4% tại Bình Dương)

• Kế hoạch lợi nhuận 2026 là 3500 tỷ, không tăng trưởng nhiều, nhưng đủ để duy trì ROE cao từ 22 -23% trong bối cảnh chia cổ tức làm giảm Equity xuống liên tục nhưng Return vẫn duy trì cao.

• Một số thông tin về vận hành dự án mới có thể là yếu tố kích thích đám đông.